股市悟道：十年投资路 第114章 坚守卖点：让利润奔跑，截断亏损

2019年初的交易室里，韩风在笔记本上用力写下：

买入时的犹豫只会错过机会，卖出时的犹豫却会葬送一切。

他刚刚经历了人生中最痛苦的一次。

2019年3月的一个深夜，韩风独自对着交易记录发呆。他的账户里，一只5G概念股在卖出后继续上涨了80%，而另一只被套牢的股票则因为不忍止损，已经亏损了25%。

为什么我总是卖得太早，或者太晚？这个问题像魔咒一样困扰着他。

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01 伤痛：2019年初的双重教训

事情要从2019年1月说起。

当时市场刚刚从2018年的熊市中复苏，韩风同时操作两只股票：沪电股份和东方通信。

沪电股份的遗憾

2019年1月，韩风在8.5元买入沪电股份，这是一家5Gpcb板龙头企业。买入逻辑很清晰：

· 5G建设周期启动

· 公司业绩开始释放

· 估值合理

买入后股价稳步上涨，在达到12元时，韩风选择了获利了结，收益率40%。然而，卖出后沪电股份继续一路上涨，到2019年3月已经达到18元。

如果我能够拿得住，收益可以翻倍还不止。韩风在复盘时痛心疾首。

东方通信的教训

与此同时，另一笔交易则走向了相反的方向。东方通信是当时的5G概念龙头，韩风在25元追高买入。买入后股价一度冲高到35元，但他没有卖出，期待着更高的价格。

然而，随着监管层对概念炒作的警示，股价开始暴跌。当股价跌回成本线时，韩风想：至少保本出局；当股价跌破20元时，他又想：已经跌这么多了，应该会反弹。

结果，到2019年3月，东方通信已经跌至16元，韩风被迫在深度套牢后割肉，亏损36%。

同样的市场环境，同样的5G概念，我却犯了两个极端的错误。韩风在交易日志中写道。

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02 觉醒：卖出困境的深度剖析

2019年4月，韩风开始系统性地反思自己的卖出问题。他发现自己在卖出时面临三个致命弱点：

弱点一：锚定效应

我总是被买入价格锚定。盈利时，总觉得卖得太早；亏损时，总觉得卖得太晚。

弱点二：情绪驱动

卖出决策完全被贪婪和恐惧支配。涨了还想涨更多，跌了害怕继续跌。

弱点三：缺乏规则

每次卖出都是凭感觉，从来没有明确的规则。同样的情形，今天可能卖出，明天可能持有。

为了更直观地理解问题，韩风统计了自己过去一年的交易记录：

· 盈利交易平均持有时间：18天

· 亏损交易平均持有时间：52天

· 卖飞后继续上涨的概率：65%

· 止损后立即反弹的概率：45%

这些数字说明了一切。韩风在团队会议上说，我们让亏损奔跑，却截断了利润。

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03 筑基：科学卖出框架的建立

2019年5月，韩风开始构建系统的卖出框架。他在白板上画出了三个关键的卖出维度：

第一维度：止损规则

1. 基本面止损

· 买入逻辑被证伪

· 行业景气度逆转

· 公司竞争力下降

2. 技术面止损

· 跌破关键支撑位（8%）

· 趋势明确转空

· 放量破位下跌

3. 时间止损

· 买入后3个月不涨

· 明显弱于大盘

· 资金持续流出

止损不是失败，而是为了更好的进攻。韩风对团队成员说。

第二维度：止盈规则

1. 估值止盈

· 达到目标估值区间

· 估值明显泡沫化

· 市场情绪过热

2. 技术止盈

· 出现顶部信号

· 量价关系背离

· 动能衰竭

3. 分批止盈

· 达到第一目标位，减持1\/3

· 达到第二目标位，再减持1\/3

· 剩余仓位跟随趋势

让利润奔跑，但不坐过山车。

第三维度：换股规则

1. 机会成本

· 发现更好的投资机会

· 风险收益比更优

· 确定性更强

2. 组合调整

· 单一仓位过重

· 行业配置失衡

· 风险控制需要

换股是为了优化资产配置，而不是因为恐慌或贪婪。

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04 实战：2019年下半年卖出体系的检验

理论框架建立后，韩风在2019年下半年的行情中开始了实战检验。

成功案例：立讯精密

2019年6月，韩风在18元买入立讯精密，买入逻辑：

· 苹果产业链核心供应商

· 业绩持续超预期

· 估值合理

买入后股价稳步上涨，到2019年9月达到28元，涨幅55%。团队中出现分歧：

小李建议卖出：涨幅已经很大，可以获利了结。

小王建议持有：趋势完好，应该继续拿住。

韩风启动了卖出评估程序：

· 基本面：行业景气度持续，公司竞争力增强

· 技术面：上升趋势完好，量价关系健康

· 估值：虽然不便宜，但未出现泡沫

继续持有，但设置25元为止盈位。韩风决定。

这个决定让团队吃到了后面更大的涨幅，到2019年12月，立讯精密涨至35元。

失败案例：某芯片概念股

2019年7月，韩风追高买入一只芯片概念股，成本45元。买入后不久，公司传出技术研发不及预期的消息，股价开始下跌。

当股价跌破40元时，韩风严格执行止损纪律，亏损11%离场。

小王很不理解：为什么不再等等？万一反弹呢？

韩风的回答很坚决：我们的规则是，基本面出现问题时立即止损。不能把希望寄托在上。

事实证明这个决定是正确的，该股后来跌至25元。

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05 淬炼：2020年极端行情中的纪律坚守

2020年初，新冠疫情爆发，市场出现极端行情。这对韩风的卖出体系提出了严峻考验。

宁德时代的抉择

2020年2月，宁德时代从169元的高点暴跌至106元。韩风的持仓出现了大幅浮动亏损。

团队中恐慌情绪蔓延：

要不要先止损？

疫情这么严重，新能源车行业会受到很大影响。

韩风保持了冷静，他按照卖出框架进行分析：

基本面评估：

· 长期行业趋势不变

· 公司竞争力未受损伤

· 疫情反而是行业洗牌机会

技术面评估：

· 在年线位置获得支撑

· 下跌动能衰竭

· 资金开始回流

不符合止损条件，继续持有。韩风顶住压力做出决定。

后来的走势证明了这个决定的正确性，宁德时代在企稳后开启了一轮波澜壮阔的上涨。

中国平安的止损

与此同时，另一只持仓股中国平安在疫情冲击下跌破了关键技术位。韩风严格按照止损规则，在股价跌破80元时执行止损。

虽然基本面还不错，但技术面已经破位，我们必须尊重市场。韩风解释。

这次止损让团队避免了后续更大的跌幅。

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06 精进：卖出艺术的心法修炼

经过2019-2020年的实战磨练，韩风对卖出艺术有了更深的理解。他总结出了几个重要的心法：

心法一：忘记成本，着眼未来

买入成本只是沉没成本，决策应该基于未来预期，而不是过去的价格。

心法二：规则至上，克制情绪

在市场的极端情绪中，只有冰冷的规则能够保护我们。

心法三：分批决策，平滑波动

不要试图一次性卖在最高点，分批操作既能锁定利润，又能保留上涨空间。

为了强化这些心法，韩风建立了一套具体的工作流程：

1. 盘前准备：设定当日的关键价格位

2. 盘中执行：严格按计划操作，不临时决策

3. 盘后复盘：总结每次卖出决策的质量

4. 定期优化：根据市场变化调整卖出参数

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07 成效：体系化带来的蜕变

经过两年的实践，严格的卖出体系开始显现效果：

风险控制能力提升

· 最大单笔亏损：-8%（改善28个百分点）

· 亏损交易平均持仓时间：22天（缩短30天）

· 止损执行及时率：95%

收益质量明显改善

· 盈利交易平均收益率： 42%（提升15个百分点）

· 盈亏比：3.8:1（提升2倍）

· 卖飞概率：降至35%

投资心态更加稳定

· 卖出决策时间：缩短60%

· 情绪化交易：减少85%

· 回撤控制能力：显着提升

现在做出卖出决策时，内心平静多了。小李在2020年底总结时说。

小王也深有感触：最大的进步是，我们不再为单次交易的得失而喜怒，而是关注长期的概率优势。

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08 传承：卖出智慧的升华

最让韩风欣慰的是，团队中的每个成员都在这个过程中获得了成长。

小李从一开始的涨一点就想卖，到现在能够耐心持有趋势完好的股票；小王从打死不卖的价值投资者，转变为懂得尊重市场信号的理性投资人。

在2020年12月的年终总结会上，团队成员分享了各自的感悟。

小李说：我学会了区分和。希望股票上涨不会让它真的上涨，但基于规则的判断能保护我们的本金。

小王说：我明白了止损不是否定公司的价值，而是承认我们可能看错了，或者看对了但时机错了。

新加入的实习生小张说：最大的收获是理解了卖出和买入同样重要，甚至更重要。好的买入决定盈利多少，好的卖出决定能否保住盈利。

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09 悟道：卖出哲学的深度思考

两年的实践让我明白，卖出决策的难点从来不在技术，而在心性。

让利润奔跑，需要克服的是怕卖飞的贪婪；

截断亏损，需要战胜的是怕割错的恐惧。

科学的卖出体系，本质上是在人性的弱点与市场的残酷之间，筑起的一道防护墙。

这道墙不能保证我们每次都能卖在最高点，

但能保证我们不会在狂热中迷失，

不会在恐慌中崩溃，

不会在不确定性中动摇。

我终于理解了那个深刻的投资哲理：

买入时，我们要相信自己是错的，所以需要止损；

卖出时，我们要相信自己对的时候，所以要让利润奔跑。

这两年的磨练，不仅教会了我们如何卖出，

更重要的是教会了我们如何面对错误，

如何保持耐心，

如何坚守纪律。

这不仅是投资的智慧，

更是人生的修行。

在未来的投资道路上，

可能还会有卖飞的遗憾，

可能还会有止损的痛苦，

但只要规则在场，

只要纪律在心，

我们就能在这条路上，

走得更稳，行得更远。