股票那些事 第181章 老周看财报像拆快递——先找“硬通货”

老周拿着手机，对着券商App里“宁德时代财报”几个字犯怵。前阵子买的新能源EtF跌了不少，老王说“得看看公司财报，别踩了雷”，可打开财报pdF，满屏的“资产负债表”“扣非净利润”，跟看天书似的。

“这玩意儿比儿子的高考数学卷还难！”老周嘟囔着，把手机递给来串门的老张，老张是厂里的老会计，看报表是老本行。

老张接过手机，先点了“利润表”，指着第一行“营业收入”说：“你就把这当咱厂的‘总订单钱’——去年宁德时代营收2200亿，比前年多了300亿，说明买它电池的车企多了，生意在变好。要是营收年年降，那公司指定有问题。”

老周凑过去看：“那‘净利润’呢？跟营收有啥不一样？”

“净利润就是‘落你兜里的钱’！”老张举了个例子，“你去废品站卖破烂，收了100块，这是营收；但你得扣掉来回骑车的油钱5块、捆废品的绳子钱2块，最后剩93块，这才是净利润。宁德时代去年净利润290亿，扣完成本还能赚这么多，说明赚钱能力强。”

他又划到“扣非净利润”，加重语气：“这个才是‘真本事’！比如你家去年卖老房子赚了5万，这是‘非经常性收益’，不算你常规收入；但你每月退休金3000，这才是‘扣非’后的稳定收入。宁德时代扣非净利润280亿，跟净利润差不多，说明它不是靠卖资产、拿补贴赚钱，是真靠卖电池赚的，靠谱！”

老周似懂非懂，又问：“那‘资产负债表’是啥？”

“这就是‘家庭账本’，记着公司有啥‘家底’，欠了多少债！”老张指着“总资产”和“总负债”，“宁德时代总资产5000亿，总负债2800亿，负债率56%——就像你家有100万存款，欠银行56万房贷，压力不算大。要是负债率超过80%，跟你邻居老李家似的，欠了一屁股高利贷，那就要小心了。”

他又翻到“货币资金”那栏：“这是公司的‘活期存款’，宁德时代有1200亿，比你手里的五万块多吧？手里有这么多现金，就算遇到电池降价、车企少订货，也能扛一阵子，不怕突然‘没钱花’。”

“那‘现金流量表’呢？这三个表哪个最要紧？”老周追问。

“这个是‘钱包流水’，比利润表还重要！”老张跟发现新大陆似的，“有些公司利润表看着赚了钱，可现金流量表是负的——就像你说自己今年赚了10万，可兜里一分现金没有，全是别人欠你的欠条，这钱跟没赚一样，说不定还收不回来。宁德时代经营活动现金流400亿，比净利润还多，说明它赚的是真金白银，不是‘纸面富贵’。”

老周听得入了神，自己拿过手机试着翻：“那我看EtF里的公司财报，不用每个字都看呗？就抓这几个数？”

“聪明！”老张拍了拍他的肩膀，“新手看财报，就抓‘三看’：一看营收、净利润、扣非净利润是不是年年涨；二看资产负债率高不高，货币资金够不够；三看经营活动现金流是不是正的，比不比净利润少。这三点没问题，公司基本就稳了。要是哪点不对，比如营收涨了，净利润却跌了，那可能是成本涨太快，得小心。”

他又补了句：“别跟看小说似的从头读到尾，财报里的‘管理层讨论与分析’也得瞅两眼——就像老板跟你说‘明年要扩产、要研发新电池’，要是说得靠谱，说明公司有规划；要是光画饼，没实际动作，那也别信。”

老周点点头，试着搜了另一家新能源公司的财报，对比着看：“这家营收才50亿，净利润才3亿，比宁德时代差远了！难怪我买的EtF里，宁德时代占比最高。”

“就是这个理！”老张笑着说，“你买EtF就像买水果拼盘，得看看拼盘里的苹果、橘子新不新鲜，甜不甜。看财报就是挑‘好水果’，别把坏果子装进盘里。”

从那以后，老周每天都花半小时看EtF持仓公司的财报，虽然还有些术语看不懂，但抓着“营收、净利润、现金流”这三个“硬通货”，心里也有底了。有天他跟老王说：“以前觉得财报是天书，现在才知道，跟看自家账本没啥不一样，只要找对地方，就能看出门道！”