股市悟道：十年投资路 第78章 第5号失败记录：恒大高新——幻想的破灭

记录时间： 2019年初，深夜

记录状态： 亏损清算后

记录心境： 撕开伪装，直面荒诞

【交易标的】 恒大高新 (002591)

【交易时间】 2018年（具体日期已模糊，持续数月）

【操作简述】

· 买入价： 初始成本约 7.50元 （基于“底部反弹”幻想）

· 卖出价： 最终在 4.30元 附近强制平仓

· 仓位： 中等仓位，后期因“摊平成本”加重至重仓

· 持股时间： 约 5个月

· 盈亏： -42.7% （本金腰斩的最后一击）

【交易背景与“幻想”的诞生】

· 市场环境： 2018年A股单边下跌，题材股集体熄火，资金避险情绪浓厚。

· 个股逻辑（自我催眠版）：

1. “技术超跌”幻想： 股价从12元高位跌至7元，自认为“腰斩即底”，违背了“下跌趋势不抄底”的铁律。

2. “业务转型”幻想： 公司宣称拓展互联网业务，我将其脑补成“第二增长曲线”，忽略其核心业务的持续萎缩（注：2025年中报显示其营收同比下滑16.83% ，历史问题早有端倪）。

3. “主力吸筹”幻想： 盘中偶尔的拉升被解读为“资金建仓”，实则仅是下跌中继的反弹诱多。

【决策链的全面崩溃】

1. 逆势加仓的赌徒行为：

· 首次买入后股价阴跌，我非但未止损，反而在6.8元、5.9元连续加仓，理由是“摊薄成本后反弹即可解套”。

· 本质： 用“成本幻觉”掩盖趋势误判，陷入“赌徒谬误”的深渊。

2. 选择性信息过滤：

· 无视公司基本面恶化信号（如净利润持续为负 ），却紧紧抓住任何一则模糊的“业务合作”传闻自我安慰。

· 本质： 逃避现实，用虚构的利好对抗真实的利空。

3. 情绪绑架理性：

· 当股价跌破5元时，我已处于“麻木持仓”状态，不再分析，只是被动等待“奇迹”。

· 本质： 投资行为彻底异化为“躺平赌命”，尊严与纪律荡然无存。

【结果与影响】

· 资产毁灭： 本金再度大幅缩水，成为压垮信心的最后一根稻草。

· 认知颠覆： 此战让我彻底认清——“幻想”是比“无知”更可怕的敌人。无知尚可学习弥补，幻想则会让人主动拒绝真相。

【核心教训】

1. 趋势是唯一的盟友： 永远不要在下降趋势中臆想“底部”。股价的下跌是市场用真金白银投出的票，个人情绪在趋势面前一文不值。

2. 基本面是最后的护城河： 如果一家公司持续亏损（如恒大高新2025年上半年净利润-486.7万元 ）、主业增长乏力，任何“故事”都应被视为毒药。

3. 亏损仓位的加仓等于**： 向下摊平是破产的捷径，它会让小错铸成大错，最终万劫不复。

4. 投资必须保持“痛苦的清醒”： 舒适感是危险的信号。当你感觉“坚持就是胜利”时，多半是在为幻想殉道。

【烙印】

这笔交易是我投资生涯中最荒诞的一页。它用血淋淋的亏损告诉我：

“市场从不毁灭于真相，而是毁灭于幻想。当你开始用想象填补逻辑的漏洞时，破产的倒计时就已经启动。”

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（本记录归档至“失败案例库”，作为“幻想型投资”的终极反面教材。）