股市悟道：十年投资路 第8章 买卖的博弈：五档盘口与委比

分时图与成交量，让韩风得以感知市场跳动的脉搏。然而，当他将目光聚焦于软件界面上那实时刷新、数字密集跳动的区域——五档盘口时，他意识到自己正在接近这场资金博弈最前沿的“战壕”。这里是买卖意图最直接、最**的展示，是每一笔即时成交诞生前，多空双方排兵布阵的沙盘。

盘口，通常位于分时图或K线图的右侧，清晰地列出几组核心数据。最上方是卖盘（卖一至卖五），清晰地标示着当前希望卖出股票的投资者所挂出的、价格最低的五个价位及其对应的待成交股票数量（以“手”为单位，1手=100股）。紧接着下方是买盘（买一至买五），则显示着当前希望买入股票的投资者所挂出的、价格最高的五个价位及其对应的渴望买入的数量。

在这买卖阵营之间，是一个醒目的数字——最新价，以及其下的成交明细，那里如同战地快报，实时滚动着每一笔成功配对交易的价、量和时间。

韩风紧紧地盯着“贵州茅台”的盘口。此刻显示：

卖五： 1020.55 … 15

卖四： 1020.50 … 22

卖三： 1020.45 … 18

卖二： 1020.40 … 35

卖一： 1020.35 … 42

最新成交：1020.30

买一： 1020.25 … 28

买二： 1020.20 … 50

买三： 1020.15 … 33

买四： 1020.10 … 41

买五： 1020.05 … 19

（股价为举例假设）

他立刻理解了眼前的局势：最新的成交发生在1020.30元。此刻，如果想立刻买入，就必须有人愿意以“卖一”的1020.35元价格卖出，那里有42手（4200股）的股票等待买家。如果想立刻卖出，就必须有人愿意以“买一”的1020.25元价格买入，那里有28手（2800股）的承接资金。

“卖一”与“买一”之间的微小差价——0.10元，就是所谓的“买一卖一价差”，这是市场流动性和即时交易成本的体现。

韩风尝试在脑海中推演：如果这时，突然出现一笔巨大的买单，比如100手，直接“吃掉”卖一价的42手，然后继续吃掉卖二价的35手，甚至部分卖三价的挂单……那么，股价会瞬间被拉升到卖三甚至卖四的价格，最新价会随之跳升。反之，如果出现一笔巨大的卖单，砸穿买一、买二的承接，股价便会应声下跌。

这让他直观地理解了什么是主动性买盘（外盘） 和主动性卖盘（内盘）。在成交明细里，通常以红色b（buy）或向上箭头标记的，代表的是以卖盘价格成交的，即买方主动出击，迫不及待地吃掉了卖方的挂单，这被称为外盘，通常视为看涨资金。而以绿色S（Sell）或向下箭头标记的，代表的是以买盘价格成交的，即卖方主动出击，将股票砸向了买方的挂单，这被称为内盘，通常视为看跌力量。

“所以，观察外盘和内盘的数量对比，也能感知短期内多空力量的强弱。”他记下这一点。

然而，盘口数据瞬息万变。他刚刚记下茅台的挂单情况，几秒钟后，数字就可能完全不同。大量的、小额的、中额的挂单在不断撤单、重新挂出、被吃掉、又补上……这就像一场无声的、围绕着一个中心价格进行的拔河比赛，买卖双方在五个价位的狭小地带内，进行着永不停歇的试探与消耗。

为了更综合地判断这场“拔河”的倾斜度，他的目光移到了盘口附近的一个重要指标——委比。

委比，是一个百分比，其计算公式是：(委托买入总量 - 委托卖出总量) \/ (委托买入总量 委托卖出总量) * 100%。这里的“委托买入\/卖出总量”，通常指的是买一到买五的总手数和卖一到卖五的总手数。

当委比为正值（显示为红色） 时，表示在当前的五个价位上，想要买入的总力量大于想要卖出的总力量，理论上买方意愿更强。

当委比为负值（显示为绿色） 时，则表示想要卖出的总力量大于想要买入的总力量，理论上卖方压力更大。

韩风看到，此刻茅台的委比是 12.35%（红色）。“看来目前挂在盘口上的买盘力量稍占优势。”他心想。

但他立刻想起了在网上看到的老股民忠告：“盘口和委比，是最容易做假的东西。”

为什么？他仔细思考着。一个大资金（俗称“主力”或“庄家”）完全可以在买二、买三等位置挂上大量的买单，营造出一种“下方支撑强劲，资金渴望买入”的繁荣假象，从而吸引不明真相的散户跟风买入，推高股价。而主力自己，则可能正在卖一的位置，用小单悄悄地将股票派发给这些跟风者。一旦派发达到目的，主力可以瞬间撤掉下方那些巨大的“托单”，股价失去支撑，便会迅速下跌。反之，在卖二、卖三挂上大量卖单，制造“抛压沉重”的假象，恐吓散户交出筹码，主力则在买一位置从容吸货。

这种“挂单骗线”的行为，让韩风对盘口数据多了一份警惕。他明白，不能单纯因为委比是红的、买盘挂单厚实就盲目乐观，也不能因为委比是绿的、卖盘如山就恐慌割肉。关键要看，那些大额的挂单是真实的意愿表达，还是刻意营造的幻象。

他切换到一个平时波动剧烈的小盘股上，果然看到了更典型的盘口博弈。这里的挂单厚度远不如茅台，买一卖一价差也可能更大。有时，买一位置上只挂着几手单子，仿佛一层薄薄的窗户纸，一笔小单就能打穿。而有时，在股价快速拉升时，卖盘挂单会迅速被吃掉，同时新的、更高价的卖单不断出现，显示抛压依然存在；或者在下跌时，买盘挂单被迅速砸掉，新的、更低价的买单才慢慢挂出，显示承接乏力。

通过对比，他总结出：

· 大盘蓝筹股（如茅台）：盘口挂单通常较厚，价差小，流动性极好，被操纵的难度大，盘口数据相对真实。

· 小盘股、高波动股：盘口挂单可能很薄，价差大，容易受大资金操控，盘口数据的“噪音”更多，需要更加谨慎地辨别。

在今天的交易日志上，他画下了五档盘口的示意图，并详细记录了心得：

“日期：xxxx年x月x日

今日学习主题：五档盘口与委比——理解即时成交与挂单奥秘。

核心认知：

1. 五档盘口：买卖双方最前沿的阵地，是即时交易意愿的直观体现。

· 卖一至卖五：当前最低的五个卖出报价及待售数量。

· 买一至买五：当前最高的五个买入报价及求购数量。

· “买一\/卖一价差”：即时交易成本与流动性指标。

2. 内外盘（主动买卖盘）：

· 外盘（红）：以卖盘价成交，主动买入，看涨资金。

· 内盘（绿）：以买盘价成交，主动卖出，看跌资金。

3. 委比：衡量盘口挂单力量对比的指标。

· 正数（红）：盘面买入意愿强。

· 负数（绿）：盘面卖出压力大。

4. 盘口的真实与虚假：

· 大资金可通过“挂单骗线”（虚假托单\/压单）制造假象，引诱散户，达到吸筹或派发目的。

· 需结合股价位置、成交量、趋势综合判断，警惕盘口陷阱。

思考与感悟：

· 盘口是微观博弈的窗口，提供了价格形成机制的透视。理解了‘如何成交’，才能更好地理解‘为何波动’。

· 对盘口数据的解读，需要‘雾里看花’的智慧。不能不信，也不能全信。它提供战术细节，但不能替代战略（趋势）判断。

· 流动性差的个股，盘口风险更大，需格外小心。

· 看盘能力，需要在无数次的实时观察中积累‘盘感’，识别常态与异常。

**明日计划：整合所学，从K线、分时、成交量到盘口，进行一次完整的看盘模拟，并开始学习A股的核心规则——t 1与涨跌停限制。”

关闭软件，韩风感到自己对市场的理解又深入了一层。他现在不仅能看到价格的轨迹（K线、分时），感知推动轨迹的力量（成交量），还能窥见这力量在达成每一笔交易前，那最细微、最直接的意图表达（盘口）。这套看盘的“组合拳”，让他终于不再是市场门外茫然的看客，而是具备了初步观察、理解和分析市场行为的能力。尽管前路依然迷雾重重，但他手中的火把，已然更亮了一些。

（第八章 完）