股市悟道：十年投资路 第136章 机构与游资共舞：联创股份的PVDF传奇

2021年盛夏的A股市场，新能源的烈火烹油已蔓延至产业链最隐秘的角落。韩风在传艺科技的钠电池战役中斩获300%收益后，并未沉溺于成功的余韵。他的系统如同最精密的雷达，持续扫描着市场每一个异常波动的信号。这一次，他的目光锁定在一个小众却关键的领域——pVdF（聚偏氟乙烯），以及其背后正上演资本狂欢的联创股份（.SZ）。

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一、暗流涌动：pVdF——锂电产业链的“隐形冠军”

2021年二季度，碳酸锂价格突破20万元\/吨，动力电池产能竞赛白热化。但韩风透过喧嚣，发现了一个更致命的瓶颈：

· 需求爆发：pVdF作为锂电正极粘结剂和隔膜涂覆材料，占电池成本约2%-3%，但不可或缺。2021年锂电用pVdF需求预计达2.2万吨，增速超40%。

· 供给刚性：全球pVdF产能仅7.1万吨，且锂电级技术壁垒极高，主要被阿科玛、索尔维等外企垄断。国内企业普遍只能生产涂料级产品。

· 原料卡脖子：生产pVdF的关键原料R142b（二氟一氯乙烷）属于受控臭氧层破坏物质，国内实行严格配额制。2021年R142b价格从2万元\/吨暴涨至10万元\/吨，涨幅400%。

“这不是普通化工品，而是锂电战争的‘弹药库’。”韩风在笔记中写道。他的系统标记出联创股份——一家看似落魄却手握核心筹码的公司。

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二、联创股份：从垃圾股到pVdF龙头的逆袭

联创股份的基本面曾令人望而却步：

· 2019-2020年连续亏损，数字营销业务暴雷；

· 股价长期低于4元，市值不足50亿元；

· 2021年4月业绩说明会上，投资者哀鸿遍野。

但韩风看到了截然不同的真相：

1. 战略转型：公司剥离亏损业务，全力聚焦氟化工；

2. 稀缺资质：子公司山东华安新材料拥有R142b年配额2万吨，占全国总配额近20%；

3. 产能规划：8000吨\/年pVdF项目分两期建设，一期3000吨预计2021年8月试产。

更关键的是，公司业绩已现拐点：2021年半年度业绩预告显示，净利润4000万-4800万元，同比扭亏。韩风知道，基本面的质变往往先于股价爆发。

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三、机构与游资的共舞：龙虎榜背后的资本逻辑

7月初，联创股份的异动拉开序幕：

· 7月5-6日：连续两天“20cm”涨停，龙虎榜显示两家机构合计买入8684万元；

· 7月7日：再度大涨11%，机构与游资共同推升：财通证券杭州上塘路（知名游资）买入3524万元，机构专用席位继续加仓；

· 7月26日：股价单日暴涨17.44%，三家机构席位合计净买入1.22亿元。

韩风紧盯龙虎榜，发现了关键规律：

机构买入坚决：7月多次上榜，机构累计净买入超3亿元，且很少做t；

游资接力有序：招商证券深圳深南东路、财通杭州上塘路等席位轮番发力，但未出现恶性砸盘；

筹码结构健康：尽管短期涨幅巨大，但抛压始终可控。

“这是机构主导产业逻辑，游资强化情绪弹性的经典模型。”韩风意识到，必须与机构同频，才能吃满整段行情。

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四、精准卡位：在分歧中重仓出击

7月28日，联创股份收盘涨停，但龙虎榜显示机构出现分歧：两家机构当日净卖出295万元。市场开始恐慌：“机构跑路了！”

韩风却看到了黄金机会：

1. 趋势未破：pVdF价格仍在加速上涨，锂电级产品报价已突破23万元\/吨；

2. 逻辑强化：公司公告拟扩建6000吨pVdF产能，全部达产后预计年收入12-15亿元；

3. 资金深耕：三日龙虎榜数据显示，机构累计净买入4503万元，仍在深度介入。

他在次日开盘后果断行动：

· 动用25%仓位，在市盈率尚不足30倍时重仓买入；

· 止损线设置在20日均线，对应约15%下行风险；

· 目标空间看翻倍，对应pVdF行业景气度持续。

“当市场为单日龙虎榜纠结时，我们看的是产业趋势的确定性。”他对交易员说道。

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五、吃满整段：从逻辑兑现到情绪狂欢

随后的行情演绎成为A股经典案例：

· 8月17日：股价最高触及19.95元，较7月初暴涨500%，“牛散”李兴华浮盈超14亿元；

· 8月30日：公司公告pVdF一期3000吨项目进入试生产，尽管产品尚未达到锂电级，但市场已为之疯狂；

· 10月20日：公司再次强调“pVdF未达到锂电级标准”，但股价仍在高位震荡。

韩风始终紧握筹码，仅在股价突破前高时小幅止盈。他的持有逻辑异常清晰：

1. 供需格局未变：券商预测pVdF紧缺将持续至2022年底；

2. 产能持续落地：公司从试生产到量产，再到锂电级认证，每个阶段都是催化剂；

3. 资金深度绑定：机构持仓占比从不足2%升至超12%，锁仓意愿强烈。

直到三季度末，当pVdF概念人尽皆知、散户疯狂追涨时，他才开始分批离场，最终完整捕获380%的涨幅。

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六、传奇背后的系统胜利

联创股份一役，韩风的交易体系再度升华：

1. 产业深度研究：从小众商品（R142b）的配额制，到技术壁垒（锂电级pVdF），建立全产业链认知；

2. 资金行为分析：区分机构买入的产业逻辑与游资炒作的情绪逻辑，只在二者共振时重仓；

3. 持仓定力：不被短期波动干扰，专注趋势核心驱动力。

他特别总结出“机构游资共舞”的三个阶段：

第一阶段：机构建仓推升估值，游资观望；

第二阶段：游资接力制造弹性，机构锁仓；

第三阶段：散户接盘逻辑扩散，资金撤离。

“超额收益来源于在第一阶段与机构共舞，在第三阶段与散户告别。”他在复盘笔记中写道。

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七、新时代的启示

联创股份的pVdF传奇，是2021年A股结构性行情的缩影：

· 新能源浪潮催生了无数细分领域的机会；

· 产业资本与金融资本的共振创造出巨大阿尔法；

· 唯有深度认知、果断持仓、严格风控，才能吃满整段收益。

当其他投资者还在为错过联创股份而懊悔时，韩风早已将目光投向下一个“pVdF”——氢燃料电池的质子交换膜、固态电池的硫化物电解质……

“资本市场的机会永不停歇，唯一限制我们的，是认知的边界。”

他合上交易终端，窗外星光璀璨。属于产业投资者的黄金时代，正扑面而来。