重生2010：从投资小米开始 第128章 利率东风，平安起航

资本市场百花齐放，但有一类资产的表现，却带着一种沉稳而坚定的力量，悄然吸引着敏锐投资者的目光。在澈资本敞亮的办公区内，林澈的视线并未仅仅停留在那些喧嚣的科技股和周期股上，他的目光，如同精准的雷达，扫视着每一个可能产生超额收益的角落。

此刻，他正用手机熟练地操作着证券APP，界面停留在中国平安（） 的K线图上。与往常不同，他今天的神情中带着一丝验证预期的笃定。

“澈哥，你怎么最近老看平安啊？”陈默端着咖啡凑过来，瞥了一眼屏幕，有些不解，“这保险股，不一直都是‘慢牛’的代表吗？涨起来磨磨唧唧的，比不上咱们在新能源和科技上的布局刺激。”

林澈没有直接回答，只是将手机屏幕转向陈默和李娜，上面正显示着中国平安刚刚发布的一季度财报摘要。几个关键数据被特意标红：

“归属于母公司股东的净利润同比增长 42%”

“寿险及健康险新业务价值同比增长 XX%”

“总投资收益率稳步提升”

“看看这个。”林澈的声音平静，却带着一种不容置疑的力量。

李娜立刻在自己的电脑上调出详细财报，快速浏览后，眼中闪过一丝惊讶：“林总，平安的一季度业绩确实超预期！净利润增速高达40%以上，核心的寿险业务价值增长也非常强劲。更重要的是，其投资端收益改善明显。”

就在这时，股市开盘。中国平安的股价如同被注入了强心剂，高开高走，买盘踊跃，股价一路稳健上行，最终稳稳地站上了45元的关口！

“股价到45了！”陈默看着实时行情，喊了一声。他对保险股虽然兴趣不大，但对价格的变动依然敏感。

林澈这才放下手机，目光扫过陈默和李娜，开始了他的“授课”。他走到办公室一侧的白板前，拿起记号笔。

“你们觉得保险股沉闷，是因为没有理解驱动其内在价值的核心逻辑。”他一边说，一边在白板上写下了“戴维斯双击”四个大字。

“所谓戴维斯双击，简单来说，就是业绩和估值同时提升带来的股价乘数效应。”林澈在“业绩”和“估值”下面各画了一个圈。

“当前，平安超预期的净利润增长，已经满足了业绩提升这个条件。而接下来，驱动其估值提升的最关键因素，就是——”他重重地写下两个字：“利率！”

“利率？”陈默挠了挠头，显然对这个概念如何直接影响股价感到困惑。

李娜则若有所思：“林总，您指的是……债券收益率上行的环境？”

“没错！”林澈赞许地看了李娜一眼，然后详细剖析道，“保险公司，尤其是像平安这样的巨头，其商业模式的核心之一是利差益。它们收取保费（负债端），然后将大部分资金投向固定收益类资产，主要是国债、金融债等（资产端）。”

他在白板上画出了资金流向示意图。

“当市场利率进入上行周期，比如现在，央行货币政策稳健中性，金融去杠杆推动无风险收益率走高。”林澈的笔点在“资产端”上，“这意味着，保险公司新增投资的债券，以及到期再投资的债券，能够获得更高的利息回报！这将直接提升其未来的投资收益率预期，增厚利差益，从而推高其内在价值。”

他顿了顿，让信息消化一下，然后接着说：“另一方面，在保险公司的估值模型中，一个关键参数叫做贴现率。利率上行，意味着贴现率提高，这会使得保险公司庞大的准备金负债的现值降低，相当于变相‘减负’，同样提升了公司的净值。”

“所以，”林澈总结道，笔尖将“业绩”和“估值”两个圈连接起来，“强劲的利润增长（业绩驱动） 利率上行带来的资产端收益改善和负债端压力减轻（估值驱动） = 完美的戴维斯双击！ 市场现在正在重新认识到这一点，因此给予了平安更高的估值溢价。”

他建立了一个清晰的投资逻辑闭环：

利率进入上行通道 → 保险公司资产端新增投资收益提高 → 利差益扩大，净利润增长预期强化 → 估值模型中的贴现率上升，准备金负债现值下降 → 业绩与估值双升，触发戴维斯双击 → 股价迎来主升浪。

为了让他们有更直观的感受，林澈对李娜说：“娜姐，算一下我们平安持仓的浮盈。”

李娜立刻调出交易记录，快速计算后汇报：“林总，我们前期分批建仓中国平安，总成本约1亿元。按当前45元的股价计算，持仓市值已达到1.5亿元，实现浮盈5000万元，收益率50%！”

“投入1个亿，已经浮盈5000万？”陈默瞪大了眼睛，重新审视着屏幕上那条平稳向上的K线，“这……这看起来不显山不露水的，绝对收益可真不小啊！而且逻辑这么硬！”

林澈微微一笑：“资本市场的魅力就在于此。最丰厚的利润，往往来自于对深刻商业逻辑的提前认知，而非追逐表面的热闹。平安的体量巨大，它的启动，不是一个短期行为，而是一个时代的趋势。利率的东风已经吹起，这艘金融巨轮，正开始展现它的力量。

他下达了后续指令：“李娜，继续深入研究保险板块，特别是几家龙头公司。平安是我们配置的核心，但并非唯一。陈默，关注国债收益率曲线的变动和央行政策动向，这是我们的先行指标。”

“明白！”两人齐声应道，眼神中充满了对新一轮投资机会的期待。

林澈再次将目光投向证券APP上那片代表上涨的红色。中国平安的这次业绩爆发与股价表现，不仅带来了扎实的盈利，更重要的是，它再次验证了他基于宏观趋势和行业深度研究的投资框架的有效性。

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