终极牛散 第151章 再复盘，发现问题

“我的经验告诉我，一旦你有这种感觉，那就要大亏。”

“去，去，去，一边去，你个反向指标，听你的能好？”老张挤兑道，“依我看，李记者还是对投资的标的不够自信，所以才叫我们来把关。”

“你这不废话么？”李典说道，“要是自信了，会叫咱们来？”

老周却道：“依我看，像这种情况就要小心了，咱们做投资不求能赚多少，是要看能活多久…咱们做投资，要保守，保守，再保守……”

“切，都像你一样，保守到棺材里？没人买，没人卖，那这股市，还怎么开张？干脆关门大吉得了！”李典反驳道。

老张又插话道：“其实，像你说的这种到了平衡点的情况，过去的二十来年里，也出现过好多次，这叫做猴市，上蹿下跳，围绕着一个平衡点来，最终走向，还是需要一个外力来推动。”

“废话，谁不知道需要外力来打破平衡？关键是这外力在哪里，是利好，还是利空。”李典说道。

“我要是知道，我不成神仙了？”

“你不知道，你还说什么说？”

“我就爱说，你还能管住我的嘴不成？”

好家伙，三人又吵上了，已经是第二次了。

“唉，几位叔伯，咱们多谈股市，就不要斗嘴了…”李峰忙喊着分开三人。

可惜，又没有说几句话，三人又吵上了。

无奈，李峰只好停止话题，拿出一盒刚到的普洱茶，陪着三人喝了半晌，这才结束了这次会面。

三位老前辈，虽然没有直说什么，但是李峰却从字里行间里，品出了两个字“小心。”

自己的路，要靠自己双脚走，自己的投资终究要靠自己去做。

旁人的意见，只能作为参考。

李峰放下茶杯，又坐到电脑前，开始静静地复盘。

大势上，利率在收紧，但是并没有加息，房地产在调控，但楼市并没有熄火，还是平衡状态。

行业上，政策调控下，房地产周期已经过了黄金期，确实需要回避不确定性，但是金融周期还是有些看不清，市场利率向上和向下都有空间，白酒周期，从2014年全行业几乎亏损算起，上行了三年了，也处于半途了。

个股上，创业板暴跌了四五轮，已经腰斩又跌了有10%了，风险释放的差不多了，上证指数也只在3300点也不算高。

招商银行，PE10。

由于银行高杠杆，高负债的特点，无论国内，还是国外，给的PE都不高。

一般来说，PE在7以下，是低估，在10算合理，在15是高估。

招行银行现在已经重回两位数增长，也不再依靠外部融资来一味地扩大规模了。

现在这个估值很合理。

中国平安，PE18。

保险行业和银行还有些不同，或者说更复杂，既要计算新业务价值，还要看投资收益。

去年中报，中国平安中报扣非同比增长38.8%，三季报扣非同比增长达到了41.1%。

这其中既有股权收益大增，也有寿险业务狂飙的因素。

一定程度上，寿险业务和白酒行业，也属于消费升级板块，无论是公司报表，还是行业统计，都显示，在发展中国家经济腾飞的过程中，最受益的行业中就有保险业。

这也是很多大亨，不仅投资房地产业，也染指保险业的原因。

有专业的研究机构调查显示，在2016年我国的人均保费只有337美元，比日本、韩国、英国、美国等郭嘉相比，差距在十倍左右。

有巨大的增长空间。

在2014—2017年这个经济周期中，郭嘉以房地产为媒介，创设了大量的货币，并通过各行各业，直接把货币发放到了消费的最尾端。

农民工工资的大涨特涨，就是最好的例证。

一定程度上说，通过房地产来拉动经济，是最普惠，最公平的方式，因为它创造的价值，或者说派生出来的货币，可以直接传递到最基层，普惠最多的人，可以让几乎每一个人都能分享到经济增长的蛋糕。

而其他行业，比如高科技业，互联网业，甚至制造业，所能覆盖的人群却有限。

所以说，这轮经济周期中，有更多的人享受到了经济增长的蛋糕，所以手里也就有钱了，也就有了消费升级的潜力和动力。

有钱，才能消费。

按照中国平安这个增长速度，目前这个市盈率也不贵。

贵州茅台，PE36。

贵州茅台是A股市场里的常青树，是白酒行业里当之无愧的龙头，它身上笼罩着无数的光环，比如“高毛率”，“成瘾性”、“金融收藏属性”、“消费品”等等等等。

正因为它这么好，所以它也享受到了其他股票没有的估值。

现在它PE36，已经有人看到更高。

但李峰对于贵州茅台，买入价定在15PE左右，现在它PE在36倍，也算是在合理区间。

毕竟，去年贵州茅台的三季报，营收已经破了一千亿，利润增长19.09%。

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