1986：学霸的黄金年代 第164章 伯乐相马

王其文教授快速扫过摘要后的背景介绍，目光顺势移到紧随其后的背景介绍部分，逐渐聚焦在分析的核心内容上。

一篇经济分析文章是否扎实，资深教授往往只需略读几段，便能窥见端倪。

这不是什么玄乎的火眼金睛，而是多年学术生涯淬炼出的直觉，结合深厚的专业知识和对逻辑结构的判断。

在经济学领域，数据选用是否恰当、模型设计是否严谨、逻辑推演是否自洽，稍有瑕疵，行家一眼便能揪出问题。

对于刚入行的本科生来说，想在导师面前蒙混过关几乎是天方夜谭。一组数据引用失误、一个模型假设不合理，或者逻辑链上出现问题，都可能被当场戳穿，落得个回去重写的下场。

但若混到副教授甚至教授级别，学术“包装”技巧早已炉火纯青，懂得如何用华丽的术语和严密的形式掩盖内容的不足，甚至能让一篇平庸之作看起来天衣无缝。

当然，裴瑜还远没到那个境界，她的论文的成败全靠真才实学。

王教授这些天在课堂上和私下交流时，断续听裴瑜提过几句关于日本经济泡沫的思路。此刻略一回忆，他便能将裴瑜的分析框架大致对上号。

纸上的字迹虽歪歪扭扭，但核心内容却条理分明。他的目光在背景介绍和分析核心部分之间来回游走，眉头微微舒展，露出了满意的神色：“确实是篇好文章。裴瑜啊，我早就觉得你脑子活，没想到真能写出这样的东西来。分析框架逻辑清晰，数据也扎实。”

此言一出，桌上教授们纷纷侧目。

“给我瞧瞧。难得见老王你这么夸一个学生，我倒要看看到底写的什么。”旁边的靳云汇教授也是从数学力学系转到经管系的，和王其文教授的关系比较好，此刻也伸手接过稿子扫了几眼，迅速理清了逻辑结构。

背景介绍部分，裴瑜从1980年代日本经济的宏观背景入手，简要梳理了《广场协议》后日元升值、货币政策宽松以及金融自由化改革的背景。她提到，日本央行在1985年至1986年间连续下调利率，m2货币供应量年均增长率高达10%以上，远超同期美利坚和西德。与此同时，金融市场管制逐步放开，银行信贷如脱缰野马，涌向房地产和股票市场，导致资产价格急速膨胀。东京的房价在短短几年内翻了两番。

核心分析部分，裴瑜的笔锋一转，聚焦于泡沫形成的原因。她提出，宽松货币政策与金融自由化的叠加效应是主要推手，并通过对比日本、美利坚和西德的经济数据，量化了货币政策失误的贡献度。她引用了日本央行1986年的贷款数据，指出房地产贷款占比达到了15%，未来两年内还可能激增至25%，同期股市市盈率也远超合理范围，达到60倍以上。裴瑜还尝试构建了一个简单的计量模型，试图估算货币供应增长对资产价格膨胀的直接影响，虽然模型细节在摘要中未展开，但其逻辑框架已初具雏形。

看到后面的数据分析和结论，靳云汇教授眉头舒展，不由点头赞道：“还真有两把刷子！这回归模型简洁明了，R平方值也不错。只要数据没问题，这篇直接就能被引用了。厉害，真是厉害！现在的研究生都这么有水平了吗？”

王教授摆摆手说：“裴瑜可不是什么研究生，她今年才读大一。”

“什么？她大一就开始写论文了？”

“也给我看看！”坐在对面的李副教授急不可耐地伸出手，“你们两个别霸着不放，让我也瞧瞧这是什么文章。”

李副教授的英文阅读能力一般，于是又催着裴瑜写了一份中文稿。

新鲜出炉的稿子很快被传了下去。

到了年轻讲师们手里，几个人围成一圈，你一句我一句地议论起来。

“这个房地产贷款占比的分析，简直是一针见血啊。我们平时做研究，哪敢这么大胆地下结论。”

“关键是人家的预测，说日本经济泡沫要破裂，还分析了破裂后的影响。这胆子，啧啧。要是真被他说中了，这篇文章就厉害了。”

几个人眼热不已。裴瑜的分析条理清晰，结论直指日本80年代低利率政策与金融自由化导致的信贷失控，辅以m2增速、房地产贷款占比和日经指数的详细数据支撑。结论部分甚至给出了一个简洁的回归模型，量化了货币政策对资产价格膨胀的贡献度。

对错与否，重复验证一下数据和模型，立马就能见分晓，半点掺不了假。

年轻讲师们尤其明白这份严谨的分量。更让人眼热的是，这分析的切入点并不复杂，在座的谁都能试着去做、去写，难的是裴瑜最初的洞察，把低利率和金融自由化作为主因，精准切中泡沫根源。

“说实话，这个角度我们也想过，但就是没有人敢这么写。毕竟日本现在经济形势还挺好的，这时候说人家要崩盘，万一错了多丢人。”

“可人家就敢写！而且写得有理有据。”另一个讲师叹了口气，“这就是差距啊。”

不止一个人咂嘴：“要是数据没问题，几天就能过审。”

“何止是能发表，这要是预测准确了，以后引用率得多高啊。”

等稿子传了一圈，大家再举杯喝酒时，看裴瑜的眼神都多了几分认真。

还有从清华过来凑热闹的朱教授，本来只是想来蹭顿饭，没想到遇到这样的好文章。

他举杯对裴瑜说：“裴瑜同学，你这篇文章写得真不错！有没有兴趣来我们清华的经管学院交流交流？我们那边也有不少研究国际经济的同行，大家可以多切磋切磋。当然了，要是你愿意的话，我们也欢迎你转学过来……”

朱教授的话音刚落，桌上顿时安静了一瞬，随即北大经管系的几位教授交换了一下眼神，脸上笑意未减，却隐隐带了几分警惕。

放下酒杯，王其文教授慢悠悠地开口：“老朱啊，你这蹭饭蹭得够可以，连我们北大的好苗子都想顺手挖走？裴瑜这篇文章可是在我们经管系里磨出来的，你清华想摘现成的桃子，是不是得先问问我们？”

朱教授哈哈一笑，丝毫不怵：“王老师，您这话可不公平。学术嘛，本来就是开放交流，裴瑜这篇文章写得扎实，放在哪儿都是块宝。咱们清华经济学院正好有个研究东亚经济方向的新课题，裴瑜这思路跟我们不谋而合。来我们那儿，资源多，数据全，国际合作的平台也广，对她发展不是更好？”

桌上几位北大的年轻讲师却有点坐不住了。一个副教授笑着插话：“你们清华的经管学院今年才刚成立吧，听说你们学院只有管理信息系统一个本科班，在精仪系暂借几间办公室，连属于自己的教学楼都没有，这种条件挖人也太寒碜了。”

气氛一时有些微妙，北大和清华的两拨人马在不动声色地较劲。

朱教授也不恼，端起酒杯抿了一口，笑眯眯地看向裴瑜：“我们那儿有几位研究日本经济的专家，课题经费也足，数据库随便用，怎么样，要不要过来看看？”

裴瑜赶紧说：“朱教授，您太抬举我了。去清华交流当然好，不过……我暂时还没想过转学的事。”

桌上顿时又是一阵笑声。朱教授也笑着点点头：“年轻人，路还长，学术圈子就这么大，保不齐哪天你就想来清华看看了。我的邀请随时有效！”

说完，他举杯朝裴瑜遥遥一敬，众人也跟着举杯，学术沙龙里的气氛又热络了起来。